中报业绩有压力，但这些行业仍高增长！

Wind数据显示，截至7月22日，已有1650家上市公司披露半年度业绩预告，其中445家预增，97家略增，7家续盈，198家扭亏，合计747家公司报喜，占比45%。业绩报喜公司中，有401家预计净利润超亿元，455家预计净利润增幅超100%。从行业分布来看，业绩报喜公司主要分布在金属、机械、电子设备、半导体行业。其中，紫金矿业预计净利润上限为154.5亿元，同比增幅50%；长城汽车预计净利润上限为73亿元，同比增幅436%。此外，中国铝业、洛阳钼业均利润大幅增长。 

同期，有260家上市公司预减、641家预亏，合计901家公司上半年业绩报忧，占比55%。业绩报忧公司中，有212家预计净亏损超亿元，615家预计净利润市场研判降幅超50%。从行业分布来看，业绩报忧公司主要分布在化工、房地产、航空行业。其中，万科A预计最大亏损额为90亿元，成为目前预亏最多的公司。天齐锂业、隆基绿能、华夏幸福预计最多亏损也都在50亿元以上。此外，航空业也是亏损大户，中国国航、中国东航皆预亏约30亿元。 

由此可见，新能源汽车产业是当前中国经济中一大亮点。反映在上市公司半年报中，这一趋势更为明显。据上汽集团发布产销快报，今年上半年整车批发销量达到182.7万辆，终端交付量达到212.2万辆，继续保持行业领先。

具体来看，新能源销量快速增长、海外销量稳中有升，这两项无疑是上汽上半年最为核心的亮点。新能源方面，今年上半年上汽新能源汽车终端交付量达52.2万辆，同比增长29.5%，销量规模位居中国车企第二。其中，6月份智己汽车终端交付突破6000辆，跻身“中国市场新势力品牌”销量前十，上半年智己汽车终端交付量2.2万辆，同比增长135%。

对于整车的投资机会，民生证券认为，智能化能力将成为车企竞争的重要因素。随着特斯拉FSD使用率拐点显现、自主新势力城市辅助驾驶加速落地，智能驾驶正逐步迎来技术、用户接受度和商业模式的三重拐点，看好智能化布局相对领先、产品周期和品牌周期向上的优质自主车企。 

进入二季度，市场表现持续向好。据Canalys统计，二季度全球PC市场出货量为6280万台，同比上升了3.4%；至2024年第二季度，全球智能手机市场连续3个季度增长，出货量同比增长12%，达2.88亿台。

浙商证券研报认为，今年以来全球消费电子行业景气度回升，主要受到行业销量持续复苏、AI驱动行业未来发展向好，以及半导体领域产品量价齐升、苹果第一代AI手机渐行渐近、下半年消费电子旺季已至等多重因素综合影响。伴随着AI从核心层到应用层技术的日趋成熟，消费电子终端进入了产品迭代的重要窗口期，产业链相关企业有望充分受益。

水晶光电发布的半年度业绩预告显示：预计2024年半年度归母净利润4亿~4.5亿元，同比增长125.45%~153.64%，创历史新高。水晶光电是苹果概念龙头股之一，为苹果VisionPro供应光学零组件产品。资料显示，苹果VisionPro在美国的周销量约为1.5万台，预计2024年全年销量可达70万～80万台。

再看消费电子产业链巨头立讯精密，从净利润规模看，立讯精密预计上半年净利润预计为52.27亿至54.45亿元，增幅为20%至25%。立讯精密表示，消费电子产品正逐步向更个性化、智能化的发展趋势演进，数据中心光连接、电连接、散热、电源等各类硬件需求亦迅猛攀升。在此背景下，公司在夯实消费电子业务基本盘的前提下，动态调度内外部资源以全力支持通讯/数据中心业务和汽车业务的高质量成长，叠加智能制造大平台优势，实现了在不同市场高效拓展以及产品份额的不断提升。

西部证券表示，各个终端品牌厂商逐步融入“AI血液”，加强研发和创新，有望引起终端用户的新一轮“换机潮”。特别是在新兴市场，消费电子产品的需求正在迅速增加，如朝阳科技、歌尔股份、立讯精密等为代表的产业链公司有望持续受益。

轻资产模式的芯片设计环节在行业复苏过程中受益明显。韦尔股份预计上半年实现归母净利润不超过14.08 亿元，增幅达 8 倍，主要由于公司在高端智能手机市场的产品导入及汽车市场自动驾驶应用的持续渗透，营业收入实现了明显增长。

此外，澜起科技、瑞芯微、恒玄科技、佰维存储等芯片设计厂的归母净利润翻倍式增长。据澜起科技的业绩预告，公司上半年归母净利润暴增 6 倍，预估约为 5.83 亿至 6.23 亿元，同比增加613%至662%，扣非净利润更是预增约147倍。受益于全球AI服务器需求旺盛，公司的PCIe Retimer芯片出货快速增长，继一季度出货约15万颗之后，二季度出货约30万颗。

澜起科技是年内最受机构关注的存储芯片龙头企业。澜起科技表示，一方面，公司内存接口及模组配套芯片需求实现恢复性增长，另一方面，部分AI “运力”芯片新产品开始规模出货，两方面因素共同推动上半年净利润大幅增长。

设计环节以外，行业需求回暖推动了产能利用率，从而使得晶圆制造和设备厂商的业绩实现增长。去年上市科创板的晶合集成预计上半年实现营业收入43亿至45亿元，同比增长44.8%至51.53%。晶合集成表示，随着行业景气度逐渐回升，公司产能利用率持续提升，自2024年3月份起产能持续维持满载状态，上半年整体销量实现快速增长，助益公司营业收入和产品毛利水平稳步提升。

据光刻机巨头企业ASML发布的2024年二季度报告，中国已经连续4个季度成为ASML的第一大收入来源。中信证券指出，根据各家半导体晶圆厂扩产预期，预计2024年半导体设备需求增速将超20%；光刻机的持续采购，未来国内扩产需求有望保持稳健，同时外部限制之下半导体设备国产化率有望快速提升，预计未来几年内国内半导体设备公司的订单将保持高速增长。

平安证券认为，当前半导体制造出现改善迹象，国产替代如火如荼，半导体设备企业订单充裕，行业景气向上趋势得以维持。

五矿证券则认为，当前全球和中国半导体周期处于被动去库存向主动补库存的转折期。经历 2023 年市场需求低迷和库存逐步去化之后，“补单”需求逐步显现，叠加AI飞速发展成为产业新引擎，全球半导体行业处于上升周期的确定性不断加强。