1、红利股资金的切换
资金的远期流向切换方向应该比较明确，主要是两个：【科创成长】和【大宗周期】，这两个板块最大的不同在于前者多为【内循环定价】、后者多为【外循环定价】，以当下大A的资本市场定价偏好，可能前者会轮动到得快一点。
2、会议的定调
可以比较确定两个事情：
1）建军百年目标没有变，也就是说国防体系的改革（2027年）是要领先于全国改革的（2029年）；
2）本次更多地用到“优化”、“推进”等词语，代表此前的震荡后并未推到之前的改革方向；
3）说到了价格体系建设和研发激励，前者代表着我们本轮的“暂定价转目标价”问题结束后价格体系将有一个稳定的框架，后者代表原来“押宝式预研”也能够出现规范化和合理化的情况。
3、中报的预期
不否认，整体产业链24H应该还是不好，不过一部分细分环节如金属及金属加工Q2出现了环比改善，而且对Q3的同比比较乐观（也是因为去年Q3差），西南方向产业链下游也出现了垫资给供应商进行生产的情况。整体维持我们此前的判断，Q3-Q4为主赛道订单的重要恢复窗口。
4、海外局势变化
主要是老特，老特当下态度对俄乌和巴以都很明确，基本上都是抽身的思路（只不过操作上两边一张一弛），参考此前中美之前的对峙和博弈，预计共和党真上台后1-2年期间应该是我们存在比较大的地缘压力的时候，外部环境可能会影响到我们的一些内部事项优先级的评判（比如说价格，我是21年年底开始说降价问题，算是市场上第一个乌鸦嘴的；现在我也应该是市场上第一个说过了24年就别操心价格问题了的首席）。
军工资产后续的分类及关注点：
现在其实可以用降价这个事儿把上市公司们分个类：
1、能够扛着不降价，或者降价幅度符合制造业规模扩张的（典型就是主机厂&真·独供）；
2、接受降价但不接受追溯的（很多现在还有100亿及以上市值的白马标的多数在这里）；
3、降价和追溯都得认，但是不出局的（这批应该基本上都跌到脚踝了）；
4、出局的（发公告的基本都出局了，还有一些未来要发公告的）。
观点：
1.应该是后面大家的长线主要配置方向，尤其是主机厂，大票主要集中在后者，给中央财政赚钱也就俩方式：外贸（主机厂+外贸平台）+内需（主机厂+商飞商发），主机厂议价权又在提升，避不过去；
2.后面一定要优中选优，重点是看后市场+预研能力带来的增量，没有这俩的可能会成为“估值陷阱”；
3.是富贵险中求，要做好筛选甄别，但如果能够调到因为降价追溯导致其他竞对更惨、进而抬升自己市占率的要果断持有，这批大概率是后面3年本行业的最大弹性点所在。
在线咨询